Café: Todos de olho no reinício da colheita – Por Marcelo Fraga Moreira

Foto divulgação

O vencimento set-26 em NY encerrou a semana @ 273,30 centavos de dólar por libra-peso e em Londres o vencimento set-26 @ 3.627 US$/tonelada! Já o R$ spot encerrou @ 5,17 R$/US$. Nas últimas 2 semanas o vencimento set-26 em NY saiu dos 253,40 centavos de dólar por libra-peso até os 284,80 centavos de dólar por libra-peso (uma alta de +3.140 pontos ou aproximadamente). E em Londres saiu dos 3.590 US$/tonelada para 3.627 US$/tonelada.

Essa combinação em R$/saca voltou a colocar o mercado interno spot para o café arábica tipo 6 peneira 17/18 acima dos 1.600/1.650 R$/saca e para o café conilon tipo 7 novamente acima dos 1.000/1.050 R$/saca.

Os reflexos das chuvas recentes estão deixando o produtor muito preocupado com relação aos seus compromissos já assumidos.

Com as chuvas dos últimos 10 dias a qualidade do produto que estava colhida e em fase de secagem/manejo sofreram problemas irreversíveis na qualidade. Muito café caiu no solo e não poderá ser colhido pela humidade do solo – e esse café vai virar “café de varrição” de baixa qualidade.

Da mesma forma o clima dos últimos dias chegou a induzir floradas em diversas regiões – uma florada totalmente fora de hora – e muito provável essa primeira florada não irá vingar. Com a retomada das operações de colheita nos próximos dias muito provável irá derrubar esses botões florais reduzindo e já afetando a próxima safra 27/28.

As chuvas ocorreram praticamente em todo o parque cafeeiro e paralisou a colheita em praticamente todas as regiões. Segundo dados levantados pela Procafé a colheita do café arábica já deve estar ao redor dos 35-40% e a do café conilon entre 60-80%.

Segundo a Procafé a expectativa para a safra do café arábica continua positiva em quantidade (devendo ser similar a produção da safra 19/20 – aproximadamente entre 47-50 milhões de sacas). Porém, as expectativas para a safra do café conilon vem levantando dúvidas pois muitos produtores estão informando quebras acima dos 20% em comparação as expectativas iniciais – será que teremos uma safra 26/27 do café conilon acima dos 22/24 milhões de sacas? Ou <= 18 milhões de sacas??

Desta forma, o tamanho da safra brasileira 26/27 continua trazendo toda essa firmeza e volatilidade de curto prazo.

Com o atraso da colheita o mercado spot chegou a subir ainda mais, com compradores chegando a pagar até 1.800 R$/saca para um café arábica padrão cereja descascado e até 1.300 R$/saca para um café conilon spot. Isso prova que no curto prazo o produtor realmente “sentou” em cima da sua lavoura e está reticente com relação ao rendimento / qualidade da safra atual. E muito preocupado para primeiro honrar com seus compromissos já assumidos antes de voltar ao mercado.

Essa preocupação – junto com as floradas antecipadas- também está deixando o produtor reticente em abrir novas posições e compromissos para entrega em set-27 e set-28!

O mercado voltou a indicar interesse para comprar café conilon para entrega maio-julho-27 e maio-julho-28 dos 1.050-1.100 R$/saca. E para o café arábica tipo 6 novamente indicações acima dos 1.550/1.600 R$/saca!

Creio que esses valores continuam sendo uma boa oportunidade para o produtor continuar realizando suas vendas / operações de hedge (café conilon acima dos 1.100 R$/saca e café arábica acima dos 1.550/1.600 R$/saca) pois, assim que a colheita reiniciar e intensificar o mercado voltará a ter a percepção que o abastecimento para o curto e médio prazo voltará à normalidade.

O produtor continua prestando muito atenção na formação do próximo El-Ninô. Porém já existem algumas dúvidas se teremos mesmo o El-Ninõ ou o clima está apenas indicando uma “formação parecida com o El-Ninõ”. Isso só iremos saber nos próximos meses.

Como acredito, e já “ajustando” as próximas safras 26/27 até a safra 28/29 – se o mercado brasileiro produzir nas próximas safras 26/27, 27/28 e  28/29 respectivamente “apenas” 68 / 70 / 73 milhões de sacas o índice “estoque x consumo mundial” continuará aumentando (encerrando as safras acima respectivamente em +8,02%, +18% e +32%) e retomando a recomposição do estoque físico mundial: saindo da previsão atual do estoque de passagem da safra 26/27 para a safra 27/28 em +15 milhões de sacas; da safra 27/28 para a safra 28/29 em +32,50 milhões de sacas; e da safra 28/29 para a safra 29/30 já em +59 milhões de sacas!

Sim. Já estamos projetando e analisando a “produção x consumo x estoque de passagem” já para os próximos 3-5 anos! E, como venho apresentando nas minhas análises a produção no Brasil deverá continuar crescendo (em função dos investimentos e expansão que tivemos nos últimos 2 anos) e a produção deverá – daqui para a frente – consolidar entre +70/+80 milhões de sacas/ano!

Creio que café poderemos ter cotações em NY acima dos 250/300 centavos de dólar por libra-peso e café conilon em Londres acima dos 4.000 US$/tonelada no curto/médio prazo apenas se algum evento climático severo realmente vier a castigar as lavouras.

Creio que café arábica acima dos 270/300 US$/saca para café arábica tipo 6 – peneira 17/18 e café conilon tipo 7 acima dos 180-200 US$/saca são preços históricos “interessantes”.

O R$ poderá surpreender com o “efeito eleições”. Desta forma creio ser prudente no curto prazo realizar vendas futuras em US$/saca e ficar de “olho” no câmbio para realizar travas para set-27 e set-28 caso o mercado der “oportunidades” acima dos 6,00 / 6,50 R$/US$ (segue abaixo “curva do dólar” apresentada por um dos principais bancos brasileiros na sexta-feira dia 26 junho 2.026).

Segundo minha projeção atualizada pelos dados da Cecafé o Brasil deverá encerrar o mês de junho-26 exportando entre 3-3,30 milhões de sacas. Confirmando a safra brasileira 25/26 acima dos 63 milhões de sacas e uma exportação brasileira no ano safra julho-25/junho-26 ao redor dos +38,40 milhões de sacas.

Então, produtor, proteja-se a aproveite esses rallies de curto prazo para realizar vendas / travas / hedge para a mercado spot e para as próximas 2 safras 27/28 e 28/29.

Continuo com minha visão baixista... com café arábica tipo 6 peneira 17/18 negociando nos 1.200/1.000 R$/saca e conilon novamente entre 700-800 R$/saca.

No curto prazo o próximo vencimento set-26 em NY apresenta resistências @ 284 e 292 centavos de dólar por libra-peso e suportes @ 266 / 260 / 250 e finalmente 241 centavos de dólar por libra-peso.

Já Londres set-26 apresenta resistência muito importante nos 3.730 US$/tonelada e suportes respectivamente @ 3.630 / 3.490 / 3.410 e 3.110 US$/tonelada.

* Cuidado com as operações alavancadas / as estruturas com os acumuladores / as operações “que aparecem / desaparecem” que estão sendo oferecidas no mercado por alguns bancos/corretoras - pois se algum “evento de cauda” vier a ocorrer estas estruturas “seguras” poderão te quebrar. 

Produtor: Estamos à disposição para conversar e apresentar nosso trabalho de consultoria dedicado e exclusivo para assessorá-lo nas suas operações comerciais e de hedge! Tendo interesse entre em contato conosco.

Quer saber mais? Mande um e-mail para priscilla@archerconsulting.com.br (Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting; 27/6/26